1.FOF来了！

　　到2021年底，我国公募基金数量已经超过9000只，比股票数量还多，其中又有股票基金、混合基金、债券基金、QDII基金、商品基金、REITs等各种类别，每种风险收益特征都不尽相同。面对这些种类多样、风格各异、业绩表现千差万别的基金，我们在购买时常感觉无从下手，直呼“挑花了眼”！

　　选基难，“养基”也不容易。基金经理换人了吗？重仓持股变了吗？净值跌了要不要赎回或者调换？这些问题可能会影响我们的收益、牵动着我们的心。如果买了多只基金，还得操心每只基金投多少、要不要调换等等问题。

　　所以，FOF来了！FOF的英文全称是“Fund of Funds”，即“基金中基金”。在我国，公募FOF必须将80%以上的基金资产投资于公募基金，另外不超过20%的资产在合同约定范围内可投资于股票、债券等金融工具。简单来讲，FOF就是主要投资于基金的基金。

　　公募FOF最早出现在美国，已经有近40年的发展历史，2017年正式进入我国，为我国投资者提供了基金投资的新选择。截至2022年6月30日，我国已成立 306只公募 FOF 产品，总规模超过2000亿元。

　　买FOF，相当于请专业人士帮我们买了“一篮子”基金。那么，市场上的FOF产品都有哪几类？FOF怎么收费？FOF能帮我们抓住“牛基”吗？FOF是不是波动小？怎么选择适合自己的FOF产品……接下来，我们将推出一系列介绍FOF知识的小文章，帮助大家明明白白投FOF。

　　2.FOF有哪几类？——分清股票型、债券型和混合型FOF

　　FOF是一种主要投资于基金的产品，目前我国市场上已经有各种FOF产品超过300只。FOF的分类方式有好几种，既可以按照投资标的及比例划分，也可以按FOF所投基金的归属进行划分，还可以按业务类别来划分，我们会带大家逐一了解。

　　我们知道，按照投资标的和比例，普通的基金可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金等等。

　　同样地，FOF可以按照投资标的及比例分为股票型FOF、债券型FOF、混合型FOF、货币型FOF和其他类别FOF，并且一般都可以从基金名称中看出来。目前，我国的公募FOF产品以混合型FOF为主，占比达到96%。

　　投资标的及比例，在很大程度上决定了一只FOF的风险收益特征。比如股票型FOF将80%以上资产投资于股票型基金，股票型基金80%以上持仓都是股票，因此股票型FOF的风险和收益自然都会比较高；相应地，债券型FOF的风险和收益就比较低。

　　需要我们特别留意的是混合型FOF，权益类资产投资比例不同的混合型FOF，风险和收益可能相差很大，因此，投资混合型FOF前，一定要搞清楚它到底含有多少权益类资产。

　　啥叫权益类资产呢？权益类资产包括了股票、股票型基金和混合型基金。不过，可不是所有的混合型基金都能算作权益类资产！一般而言，只有合同约定了投资股票比例达到60%及以上，或者最近四个季度中任一季度投资股票比例达到60%及以上的混合型基金，才能跻身权益类资产之列。

　　通常，权益类资产占比越高，FOF的风险和收益也会越高。由于权益类资产占比与产品的收益和风险密切相关，所以，重要的事情说三遍，投资FOF前一定要搞清楚它的权益类资产占比！权益类资产占比！权益类资产占比！

　　举个例子，如果某只混合型FOF的权益类资产占比在80%以上，说明所投基金持仓的股票加总起来，占FOF总资产的比例是比较高的，因此该FOF的波动风险也较高，并不一定低于股票型FOF；相应地，如果某只混合型FOF的权益类资产占比通常低于50%，风险就相对低一些。

　　那我们怎么知道一只FOF的权益类资产占比是多少呢？在FOF的基金合同及招募说明书中，我们一般都可以找到权益类资产的比例说明。例如“权益类资产占基金资产的比例为0-30%”，也有的直接写为“股票、股票型基金、混合型基金合计占基金资产的比例为0-30%”，两种表述的意思基本是一样的。

　　但要注意，有些产品合同规定的权益类资产比例区间非常宽泛，甚至区间最高值和最低值差了50%以上，比如权益类资产占比介于30%-80%之间的，这类FOF的权益类资产比例在不同时期可能发生较大变化，所以光看合同还不够，还要及时阅读基金季报、半年报、年报中披露的持仓信息，了解产品实际的权益类资产占比情况。

　　因此，购买FOF，除了分清楚是股票型、债券型还是混合型之外，还要通过阅读招募说明书、基金合同以及定期报告中披露的信息，及时了解实际持仓，并参考业绩比较基准，搞清楚权益类资产投资比例的大致范围，找到和自己风险偏好或承受能力匹配的产品。

　　3. FOF有哪几类？——分清内部FOF与全市场FOF

　　FOF是一种主要投资于基金的产品，按照所投基金的管理人归属划分，FOF可以分为内部FOF和全市场FOF。

　　内部FOF顾名思义，主要投资的是基金管理人自己旗下的基金，一般投资自家基金的比例不低于非现金资产的80%。

　　全市场FOF，是在全市场所有基金公司的产品中挑选基金进行投资。全市场FOF投资范围比内部FOF广，理论上可以为投资者提供更加分散多元的配置，而整体的投资成本也会比内部FOF高一些。在我国，FOF投资自家基金的部分免收FOF本身的管理费和所投基金的申赎费(按规定应当收取、并归入基金资产的赎回费除外)、销售服务费，但如果FOF投资的是其他公司管理的基金，这些费用就无法免除了，也就是说会发生两重收费。所以主要投资自家基金的内部FOF，在费用上比全市场FOF更占优势，但这也要求基金公司有较为齐全的产品线和较强的投研综合实力。

　　在美国，产品线完整的大型基金公司推出的主要为内部FOF，产品线没有实现全覆盖但在资产配置上有一定优势的公司则以全市场FOF为主。我国内部FOF刚刚起步，截至2022年一季度，在全部的275只公募FOF中，仅有7只产品在合同中明确了全部或主要投资于内部基金。

　　所以说，内部FOF和全市场FOF都可以帮我们投资 “一篮子”基金，解决选基、配置和投后跟踪调整的困扰，只是选基范围有所不同。投资FOF前，我们要首先考虑自己的投资目标、投资期限和风险承受力，确定自己能接受的权益类资产比例，决定投哪种类型的FOF；在此基础上，可再结合具体产品投资目标和风险特征、基金公司产品线及投研核心能力等因素，考虑是选择某一家公司的内部FOF还是全市场FOF。

　　4.FOF有哪几类？——分清养老目标FOF

　　不少小伙伴在选FOF的时候可能会疑惑，有的FOF名字里带“养老”两个字，有的FOF却没有，它们有啥区别？这就是按照业务类别的划分，一类FOF叫做养老目标FOF，其他的就是非养老目标FOF。

　　养老目标FOF，是专为长期养老投资设计，以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有的一类FOF产品，它们的基金名称中都带有“养老目标”字样，很容易辨识。目前，我国公募FOF产品中超过一半都是养老目标FOF。

　　养老目标FOF根据投资策略不同，还可以进一步分为养老目标日期FOF和养老目标风险FOF。